期货从业资格考试教材基础知识考点:期货投机交易

知识点一、期货投机的概念

期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化,以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

期货投机与套期保值的区别主要有:

(一)从交易目的来看

期货投机交易是以赚取价差收益为目的;而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。

(二)从交易方式来看

期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空,从而获得价差收益;套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作,以期达到对冲现货市场的价格波动风险。

(三)从交易风险来看

期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险;套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。因此,一般来说,期货投机者是价格风险偏好者,套期保值者是价格风险厌恶者。

知识点二、期货投机者的类型

(一)按交易主体划分

按交易主体划分,期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。机构投机者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行期货投机活动的机构。主要包括各类基金、金融机构、工商企业等。个人投机者则是指以自然人身份从事期货投机交易的投机者。

(二)按持有头寸方向划分

按持有头寸方向划分,期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。若投机者预测价格上涨买进期货合约,持有多头头寸,被称为多头投机者;若投机者预测价格下跌卖出期货合约,持有空头头寸,则被称为空头投机者。

知识点三、期货投机交易的常见操作方法

(一)开仓阶段

1.入市时机的选择

第一步,通过基本分析法,判断市场处于牛市还是熊市。

第二步,权衡风险和获利前景。

第三步,决定入市的具体时间。

建仓时应注意,只有在市场趋势已明确上涨时,才买入期货合约;在市场趋势已明确下跌时,才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势,不要匆忙建仓。

2.金字塔式建仓

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法,即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利,可增加持仓。

增仓应遵循以下两个原则:

(1)只有在现有持仓已盈利的情况下,才能增仓;(2)持仓的增加应渐次递减。

3.合约交剖月份的选择

投机者在选择合约的交割月份时,通常要注意以下两个问题:一是合约的流动性;二是远月合约价格与近月合约价格之间的关系。

根据合约流动性不同,可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份合约两种。一般来说,期货投机者在选择合约月份时,应选择交易活跃的合约月份。

在正向市场中,远月合约的价格高于近月合约的价格。多头投机者应买入近月合约;空头投机者应卖出远月合约。

在反向市场中,远月合约的价格低于近月合约的价格。做多头的投机者宜买入交割月份较远的远月合约,行情看涨时可获得较多利润;而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约,行情下跌时可获得较多利润。 不过,在因现货供应极度紧张而出现的反向市场情况下,可能会出现近月合约涨幅大于远月合约的局面,投机者对此也要多加注意,避免进入交割期发生违约风险。

(二)平仓阶段

投机者建仓后应密切关注行情的变动,适时平仓。行情变动有利时,通过平仓获取投机利润;行情变动不利时,通过平仓可以限制损失。投机者在交易出现损失,并且损失已经达到事先确定的数额时,应立即对冲了结,认输离场。在行情变动有利时,不必急于平仓获利,而应尽量延长持仓时间,充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利。止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当,就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格,以免价格稍有波动就不得不平仓;但也不能离市场价格太远,否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择,可以利用技术分析法来确定。

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